7. júla bol v očiach všetkých konečne oficiálne otvorený národný trh s uhlíkovými emisiami, čo znamená podstatný krok vpred v procese veľkej čínskej veci uhlíkovej neutrality.Od mechanizmu CDM po provinčný pilotný projekt obchodovania s uhlíkovými emisiami, takmer dve desaťročia skúmania, od spochybňovania kontroverzií až po prebudenie vedomia, nakoniec priniesli tento moment zdedenia minulosti a osvietenia budúcnosti.Národný trh s uhlíkom práve ukončil jeden týždeň obchodovania a v tomto článku budeme interpretovať výkonnosť trhu s uhlíkom v prvom týždni z profesionálneho hľadiska, analyzovať a predpovedať existujúce problémy a budúce trendy vývoja.(Zdroj: Singularity Energy Autor: Wang Kang)
1. Pozorovanie národného trhu s uhlíkom počas jedného týždňa
7. júla, v deň otvorenia národného trhu obchodovania s uhlíkom, sa zobchodovalo 16,410 miliónov ton kvóty s obratom 2 milióny juanov a záverečná cena bola 1,51 juanov/t, čo je o 23,6 % viac ako otváracia cena, a najvyššia cena v relácii bola 73,52 juanov za tonu.Záverečná cena dňa bola o niečo vyššia ako konsenzuálna predpoveď odvetvia 8-30 juanov a objem obchodov v prvý deň bol tiež vyšší, ako sa očakávalo, a výkon v prvý deň bol vo všeobecnosti podporovaný odvetvím.
Objem obchodov v prvý deň však pochádzal hlavne od kontrolných a emisných kontrolných podnikov, aby sa chytili dverí, od druhého obchodného dňa, hoci cena kvóty naďalej rástla, objem transakcií v porovnaní s prvým dňom obchodovania vážne klesol, ako je znázornené na nasledujúcom obrázku a tabuľke.
Tabuľka 1 Zoznam prvého týždňa národného trhu obchodovania s uhlíkovými emisiami
Obrázok 2 Obchodná kvóta v prvom týždni národného trhu s uhlíkom
Podľa súčasného trendu sa očakáva, že cena kvót zostane stabilná a bude rásť v dôsledku očakávaného zhodnotenia emisných kvót, no ich obchodná likvidita zostáva nízka.Ak sa počíta podľa priemerného denného objemu obchodov 30,4 tony (priemerný objem obchodov v nasledujúcich 2 dňoch je 2-krát), ročný obrat transakcie je len asi <>% a objem sa môže zvýšiť, keď bude výkon prichádza obdobie, ale miera ročného obratu stále nie je optimistická.
Po druhé, hlavné problémy, ktoré existujú
Na základe procesu budovania národného trhu obchodovania s uhlíkovými emisiami a výkonnosti v prvom týždni trhu môže mať súčasný trh s uhlíkom tieto problémy:
Po prvé, súčasný spôsob vydávania kvót sťažuje obchodovaniu na trhu s uhlíkom rovnováhu medzi cenovou stabilitou a nepretržitou likviditou.V súčasnosti sa kvóty vydávajú bezplatne a celkové množstvo kvót je v rámci mechanizmu stropného obchodu vo všeobecnosti dostatočné, pretože náklady na získanie kvót sú nulové, akonáhle je ponuka prebytočná, cena uhlíka môže ľahko klesnúť na minimálna cena;Ak sa však cena uhlíka stabilizuje prostredníctvom predbežného riadenia alebo iných opatrení, nevyhnutne to obmedzí objem obchodovania, to znamená, že bude neoceniteľná.Hoci všetci tlieskali neustálemu rastu cien uhlíka, pozornosť si zaslúži skôr skrytá obava z nedostatočnej likvidity, vážneho nedostatku objemu obchodovania a nedostatočnej podpory cien uhlíka.
Po druhé, zúčastnené subjekty a obchodné odrody sú jediné.V súčasnosti sú účastníci národného trhu s uhlíkom obmedzené na podniky na kontrolu emisií a profesionálne spoločnosti s uhlíkovými aktívami, finančné inštitúcie a individuálni investori zatiaľ nezískali vstupenky na trh s uhlíkom, hoci riziko špekulácií je znížené, ale neprispieva k rozširovaniu rozsahu kapitálu a trhovej aktivity.Usporiadanie účastníkov ukazuje, že hlavná funkcia súčasného trhu s uhlíkom spočíva vo výkone podnikov na kontrolu emisií a dlhodobú likviditu nemožno podporovať zvonka.Odrody obchodovania sú zároveň iba kvótovými spotmi, bez vstupu futures, opcií, forwardov, swapov a iných derivátov a chýba tu efektívnejšie nástroje na zisťovanie cien a prostriedky na zaistenie rizika.
Po tretie, vybudovanie systému monitorovania a overovania emisií uhlíka má pred sebou ešte dlhú cestu.Uhlíkové aktíva sú virtuálne aktíva založené na údajoch o emisiách uhlíka a trh s uhlíkom je abstraktnejší ako iné trhy a autenticita, úplnosť a presnosť podnikových údajov o uhlíkových emisiách sú základným kameňom dôveryhodnosti trhu s uhlíkom.Ťažkosti s overovaním energetických údajov a nedokonalý systém sociálnych kreditov vážne zasiahli vývoj zmluvného energetického manažmentu a Erdos High-tech Materials Company nepravdivo nahlásila údaje o emisiách uhlíka a ďalšie problémy, čo je jedným z dôvodov odloženia otvorením národného trhu s uhlíkom si možno predstaviť, že s výstavbou stavebných materiálov, cementárstvom, chemickým priemyslom a inými priemyselnými odvetviami s diverzifikovanejším využitím energie, zložitejšími výrobnými procesmi a rôznorodejšími procesnými emisiami na trh, zlepšenie MRV systém bude tiež predstavovať veľký problém, ktorý treba prekonať pri budovaní trhu s uhlíkom.
Po štvrté, príslušné politiky aktív CCER nie sú jasné.Aj keď je pomer kompenzácie aktív CCER vstupujúcich na trh s uhlíkom obmedzený, má zjavný vplyv na prenos cenových signálov na vyjadrenie environmentálnej hodnoty projektov znižovania emisií uhlíka, čo je pozorne sledované novou energiou, distribuovanou energiou, lesníckym zachytávačom uhlíka a inými relevantnými strany a je tiež vstupom pre viac subjektov, aby sa zúčastnili na trhu s uhlíkom.Otváracie hodiny CCER, existencia existujúcich a nevydaných projektov, offsetový pomer a rozsah podporovaných projektov sú však stále nejasné a kontroverzné, čo obmedzuje trh s uhlíkom na podporu transformácie energie a elektriny vo väčšom meradle.
Po tretie, charakteristika a analýza trendov
Na základe vyššie uvedených pozorovaní a analýzy problémov usudzujeme, že národný trh s emisnými kvótami uhlíka bude vykazovať nasledujúce charakteristiky a trendy:
(1) Vybudovanie národného trhu s uhlíkom je zložitý systémový projekt
Prvým je zvážiť rovnováhu medzi hospodárskym rozvojom a životným prostredím.Úloha hospodárskeho rozvoja Číny ako rozvojovej krajiny je stále veľmi ťažká a čas, ktorý nám zostáva po dosiahnutí vrcholu do neutralizácie, je len 30 rokov a náročnosť tejto úlohy je oveľa vyššia ako v prípade západných rozvinutých krajín.Vyváženie vzťahu medzi rozvojom a uhlíkovou neutralitou a kontrola celkového množstva vrcholenia čo najskôr môže poskytnúť priaznivé podmienky pre následnú neutralizáciu a „najskôr uvoľnenie a potom sprísnenie“ veľmi pravdepodobne zanechá ťažkosti a riziká do budúcnosti.
Druhým je zvážiť nerovnováhu medzi regionálnym rozvojom a priemyselným rozvojom.Stupeň ekonomického a sociálneho rozvoja a zdrojov zdrojov v rôznych regiónoch Číny sa značne líši a usporiadané vrcholenie a neutralizácia na rôznych miestach podľa rôznych podmienok je v súlade so skutočnou situáciou v Číne a testuje mechanizmus fungovania národného trhu s uhlíkom.Podobne majú rôzne odvetvia rôznu schopnosť znášať ceny uhlíka a kľúčovou otázkou, ktorú treba zvážiť, je aj to, ako podporiť vyvážený rozvoj rôznych priemyselných odvetví prostredníctvom vydávania kvót a mechanizmov stanovovania cien uhlíka.
Treťou je zložitosť cenového mechanizmu.Z makro a dlhodobého hľadiska sú ceny uhlíka určené makroekonomikou, celkovým rozvojom priemyslu a pokrokom nízkouhlíkových technológií a teoreticky by sa ceny uhlíka mali rovnať priemerným nákladom na úsporu energie a zníženie emisií v celej spoločnosti.Z mikro- a krátkodobého hľadiska sa však v rámci mechanizmu stropov a obchodovania ceny uhlíka určujú na základe ponuky a dopytu po uhlíkových aktívach a medzinárodné skúsenosti ukazujú, že ak metóda stanovovania stropov a obchodovania nie je rozumná, spôsobiť veľké výkyvy cien uhlíka.
Štvrtou je zložitosť dátového systému.Energetické údaje sú najdôležitejším zdrojom údajov uhlíkového účtovníctva, pretože rôzne subjekty dodávajúce energiu sú relatívne nezávislé, vláda, verejné inštitúcie, podniky na uchopenie údajov o energii nie sú úplné a presné, zber údajov o energii v plnom rozsahu, triedenie je veľmi zložitá, chýba historická databáza emisií uhlíka, je ťažké podporiť stanovenie celkových kvót a prideľovanie kvót pre podniky a vládnu makrokontrolu, vytvorenie spoľahlivého systému monitorovania emisií uhlíka si vyžaduje dlhodobé úsilie.
(2) Vnútroštátny trh s uhlíkom sa bude dlho zlepšovať
V súvislosti s neustálym znižovaním nákladov na energiu a elektrinu v krajine s cieľom znížiť zaťaženie podnikov sa očakáva, že priestor na nasmerovanie cien uhlíka pre podniky je tiež obmedzený, čo určuje, že ceny uhlíka v Číne nebudú príliš vysoké. Hlavnou úlohou trhu s uhlíkom pred vrcholom uhlíka je stále najmä zlepšenie trhového mechanizmu.Hra medzi vládou a podnikmi, centrálnymi a miestnymi samosprávami povedie k voľnému prideľovaniu kvót, spôsob distribúcie bude naďalej prevažne voľný a priemerná cena uhlíka bude na nízkej úrovni (predpokladá sa, že cena uhlíka zostane v rozmedzí 50 – 80 juanov/t po väčšinu budúceho obdobia a obdobie dodržiavania sa môže krátkodobo zvýšiť na 100 juanov/t, ale stále je to nízke v porovnaní s európskym trhom s uhlíkom a dopytom po energetickej transformácii).Alebo to ukazuje vlastnosti vysokej ceny uhlíka, ale vážneho nedostatku likvidity.
V tomto prípade nie je vplyv trhu s uhlíkom na podporu udržateľného energetického prechodu zrejmý, hoci súčasná cena kvóty je vyššia ako predchádzajúca prognóza, ale celková cena je stále nízka v porovnaní s inými cenami na trhu s uhlíkom, ako je Európa a USA, čo je ekvivalent uhlíkových nákladov na kWh uhoľnej energie pripočítanej k 0,04 juanu/kWh (podľa emisií tepelnej energie na kWh 800 g). Oxid uhličitý (oxid uhličitý), ktorý má podľa všetkého určitý vplyv, ale táto časť nákladov na uhlík sa pripočíta iba k nadmernej kvóte, ktorá má určitú úlohu pri podpore postupnej transformácie, ale úloha transformácie zásob závisí od neustáleho sprísňovania kvót.
Zlá likvidita zároveň ovplyvní ocenenie uhlíkových aktív na finančnom trhu, pretože nelikvidné aktíva majú slabú likviditu a budú diskontované pri oceňovaní, čím ovplyvnia vývoj uhlíkového trhu.Slabá likvidita tiež neprospieva rozvoju a obchodovaniu s aktívami CCER, ak je ročná miera obratu na trhu s uhlíkom nižšia ako povolená diskontná zľava CCER, znamená to, že CCER nemôže úplne vstúpiť na trh s uhlíkom, aby uplatnila svoju hodnotu, a jeho cena bude výrazne potlačené, čo ovplyvní rozvoj súvisiacich projektov.
(3) Rozširovanie národného trhu s uhlíkom a zlepšovanie produktov sa budú vykonávať súčasne
Postupom času národný trh s uhlíkom postupne prekoná svoje slabé stránky.V nasledujúcich 2 až 3 rokoch bude riadnym spôsobom začlenených osem hlavných priemyselných odvetví, očakáva sa, že celková kvóta sa rozšíri na 80 až 90 miliárd ton ročne, počet zahrnutých podnikov dosiahne 7 až 8 4000 a celkové trhové aktíva dosiahnu 5000-<> podľa súčasnej úrovne cien uhlíka miliárd.So zlepšením systému riadenia uhlíka a profesionálnym talentovým tímom sa uhlíkové aktíva už nebudú využívať len na výkon a dopyt po revitalizácii existujúcich uhlíkových aktív prostredníctvom finančných inovácií bude intenzívnejší, vrátane finančných služieb, ako je uhlíkový forward, uhlíková výmena. , uhlíková opcia, uhlíkový lízing, uhlíkové dlhopisy, sekuritizácia uhlíkových aktív a uhlíkové fondy.
Očakáva sa, že aktíva CCER vstúpia na trh s uhlíkom do konca roka a zlepšia sa prostriedky podnikového dodržiavania a zlepší sa mechanizmus prenosu cien z trhu s uhlíkom do novej energie, integrovaných energetických služieb a iných odvetví.V budúcnosti môžu profesionálne spoločnosti s uhlíkovými aktívami, finančné inštitúcie a individuálni investori vstúpiť na trh obchodovania s uhlíkom usporiadaným spôsobom, podporovať diverzifikovanejších účastníkov trhu s uhlíkom, zreteľnejšie účinky agregácie kapitálu a postupne aktívne trhy, čím sa vytvorí pomalý pozitívny cyklu.
Čas odoslania: 19. júla 2023